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中国互联网的四个暗逻辑

编者按:本文来自微信公众号“卫夕指北”(ID:weixizhibei),作者:卫夕。

在中国互联网发展的短短20多年中,早已经历过多轮沧海桑田的变迁。

从门户时代到Web2.0,从PC互联网到移动互联网再到产业互联网......

在此过程中,行业的从业者和投资者其实一直在总结关于这个行业的逻辑和规律,的确,有很多规律和逻辑被普遍证明是有效的。

然而今天我要和大家聊的其实是四条例外的暗逻辑。

我之所以称之为暗逻辑,是因为它们的反面通常是正确的,而互联网的有趣之处在于:并没有放之四海而皆准的通用定理,任何一个大的逻辑仔细观察都会有例外;

以下就是我总结的中国互联网的四条例外的暗逻辑——

一、有护城河的公司不一定是好公司

企业的护城河理论最早源于巴菲特的论述,即一个企业有没有其他企业难以逾越的优势。

后来帕特·多尔西在《巴菲特的护城河》一书中将护城河总结成四类:1、企业的无形资产,比如品牌、专利等;2、高转换成本;3、成本优势;4、网络效应;

通常我们认为拥有以上四类中的一类或多类优势的企业即拥有护城河,护城河当然非常重要,然而一家企业如果拥有护城河它就一定是一家值得投资的好公司吗?

答案是不一定。

微博就是一个非常典型的例子。

今天,大部分人其实都会承认,微博是有护城河的——它作为传播平台,是任何新闻时事的第一发酵阵地;作为娱乐平台,它是粉丝追星第一应援阵地;而作为影响平台,它也坐拥了最广泛最多元的意见领袖;

这三个维度几乎垄断的地位从微博一诞生其实就没有被撼动过,不可或缺,无可替代,这毫无疑问是护城河;

然而,你今天敢买微博的股票吗?

我想至少很多人不敢,根据最新的财报,微博2021年Q1的的月活5.3亿,同比下降4%,日活2.3亿,同比下降5%。

尽管有疫情导致去年基数偏高的原因,但微博用户增长乏力已成为一个大概率事件。

如果它没有新的第二曲线,它其实很难在接下来与字节跳动、腾讯等强悍公司的竞争中获得更多用户时长。

护城河难以护住微博。

一个容易理解的逻辑是——护城河可以让你难以很快衰落,但并不保证你继续增长;

而对于互联网公司而言,增长永远是最优先的主题、最重要的命门。

互联网公司没有一劳永逸,那些最终走向巨头的公司其实都不是一招鲜,而是不断拓展自己的作战半径,持续去抢新的地盘,腾讯如此、阿里如此、字节亦如此。

百度抱着搜索这个护城河,当然是一时的王者,在搜索这个赛道至今没有对手,但它边界扩张速度稍微慢一点,就被无情地挤出第一集团了。

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